山鷹：開機率已提升至70%，訂單充足，物流受限

2020-03-02 11:37:15紙業(yè)內參閱讀量：2172      我要評論

　　【包裝印刷產業(yè)網企業(yè)關注】2020年2月25日，剛剛接待完一組投資者調研的山鷹(15問山鷹紙業(yè)，庫存、廢紙、漲價、并購，董事長這樣回答)，2月28日下午，又在集團總部接待了長江證券、中郵基金、光大保德信基金、廣發(fā)基金、華泰資管、中銀自營、永贏基金、英大保險資管、興證資管、中信資管、平安基、中信建投基金等投資者的調研，山鷹副總裁兼財務負責人石春茂、副總裁兼董事會秘書吳星宇回答了投資機構的提問。

　　要點摘錄

　　1、公司國內的造紙基地目前的開機率已逐步恢復至70%，預計4月份可滿產。

　　2、近期箱板瓦楞紙售價提升約400元/噸，定價周期縮短。成品紙庫存約20天，訂單充足，受物流限制，發(fā)貨受限。

　　3、大廠相對于小廠收購原料更加具有優(yōu)勢。

　　4、疫情對落后產能企業(yè)產生了一定的沖擊，進一步加速了落后產能的出清，有利于行業(yè)的健康發(fā)展。

　　5、進口包裝紙對市場影響較小。

　　6、公司包裝板塊除武漢地區(qū)企業(yè)尚未復工外，其余已全部復工，復工率*，從中小包裝廠搶下訂單現(xiàn)象明顯。

　　7、隨著進口配額的連年下降，今年原料短缺的情況將更加明顯。

　　8、公司互聯(lián)網業(yè)務可以全面提升產業(yè)鏈效率。

　　問題回答實錄

　　Q1：請介紹下公司的復工情況及近期市場價格?

　　A：目隨著產業(yè)鏈上游復工率提升，公司國內的造紙基地目前的開機率已逐步恢復至70%。近期箱板瓦楞紙售價提升約400元/噸，定價周期縮短，瓦楞紙含稅價已經達到4000元/噸以上，當然上游國廢價格也有所提升，但提升幅度低于成品紙漲幅。

　　Q2：請問，國內造紙產業(yè)的原紙庫存約21天，這些庫存是都被下游預定了么，還是沒有公司自己屯著?

　　A：公司目前成品紙庫存約20天，訂單充足，受物流限制，發(fā)貨受限。

　　Q3：請問，開機率提升這么快的原因主要是提升了外廢還是國廢的供應?

　　A：主要是國廢的供應逐步恢復。近廢紙價格上漲，增加了廢紙供應商供貨的積極性，并且隨著疫情發(fā)展，國內廢紙回收逐步恢復。

　　Q4：請介紹下近期產業(yè)互聯(lián)網的發(fā)展情況?

　　A：產業(yè)互聯(lián)網業(yè)務是指2019年納入合并報表范圍的云印技術(深圳)有限公司，云印公司致力借助公司的產業(yè)鏈優(yōu)勢，以數以萬計的中小包裝客戶需求切入，通過生產效率、物流效率以及資金效率的提升三個方面全面提升產業(yè)鏈效率。根據公司披露的業(yè)績經營快報，2019年度產業(yè)互聯(lián)網成交金額(GMV)28.8億元。

　　Q5：請問相比中小企業(yè)，頭部企業(yè)獲取國廢有哪些優(yōu)勢?公司目前用哪些手段獲取廢紙呢?

　　A：*，為保障原料穩(wěn)定供應、降低原料成本，公司從2018年開始就在西南、西北、華中等地區(qū)建立廢紙中轉站;第二、公司作為造紙行業(yè)，*與規(guī)模較大的原料供應商保持良好的合作關系;第三、相比中小企業(yè)，頭部企業(yè)擁有更加穩(wěn)定的現(xiàn)金流和資金實力?？傮w來說，大廠相對于小廠收購原料更加具有優(yōu)勢，同等價格和運距的情況下廢紙供應商更愿意將原料供給大廠。

　　公司的國廢采購主要依靠中國環(huán)宇進行全國采購，分為直發(fā)和打包站轉運，造紙基地附近200公里以內由廢紙供應商直發(fā)到基地。

　　Q6：紙廠的成本轉移能力如何?

　　A：考慮到包裝紙產業(yè)鏈格局，上游原料供應商和下游包裝廠比較分散，行業(yè)集中度低，我國箱板瓦楞紙造紙企業(yè)的集中度相對較高，箱板瓦楞紙造紙企業(yè)在原料采購與產成品銷售上具備一定的定價優(yōu)勢，但市場終還要取決于終端需求情況。今年的疫情也對落后產能企業(yè)產生了一定的沖擊，進一步加速了落后產能的出清，有利于行業(yè)的健康發(fā)展。

　　Q7：境外進口紙對市場有什么影響?

　　A：進口瓦楞紙12月到港價約350美金，不含6%關稅，主要系海外廢紙資源獲取成本較低。但總體進口量影響較小，一方面受海外產能限制，富余產能有限，其次交貨期限較長，易受價格波動影響。

　　Q8：公司對開工率有沒有預期規(guī)劃?

　　A：目前公司國內造紙基地的開機率已提升至70%。包裝板塊除武漢地區(qū)企業(yè)尚未復工外，其余已全部復工。隨著國內疫情逐步得到控制，公司預計4月份造紙產能將全部達產，全部滿產情況下，公司一個月的包裝原紙產量約為40余萬噸。

　　Q9：請介紹下包裝廠訂單情況，是否存在拿到中小包裝廠訂單的現(xiàn)象?

　　A：這個情況是比較明顯的，公司旗下的包裝板塊復工率*，借助山鷹產業(yè)鏈一體化的優(yōu)勢，具有較強的交付能力。箱板瓦楞紙行業(yè)的落后產能在疫情影響下逐步出清，有利于行業(yè)的健康發(fā)展。

　　Q10：請問外廢進口配額收緊是否會出現(xiàn)原料短缺的情況?

　　A：外廢缺口將通過進口廢紙漿、進口成品紙、提升國內廢紙回收效率的方式來補足，同時也受下游需求的影響。隨著進口配額的連年下降，今年原料短缺的情況將更加明顯。

　　原標題：山鷹透露：開機率已提升至70%，訂單充足，物流受限

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